专题：防御为主 中长期A股有望迎来慢牛

◎记者 赵明超、最新披露的基金一季报证实，在今年一季度的调整行情中，中央汇金大举增持ETF。仅当前已经披露一季报的4只宽基ETF，中央汇金就耗资逾2000亿元买入。

大举增持 耗资超过2000亿元

根据最新披露的基金一季报，中央汇金大手笔买入多只宽基ETF，总耗资超过2000亿元。

根据嘉实沪深300ETF一季报，在份额持有人中，“机构1”的期初份额为26.82亿份，今年一季度申购份额为156亿份。巧合的是，嘉实沪深300ETF的2023年年报显示，在其前十名持有人中，截至去年底，中央汇金持有嘉实沪深300ETF的份额为26.82亿份，位列第一大持有人。“上述份额相同绝非巧合，可以认定‘机构1’就是中央汇金，除了份额精准巧合以外，另一个重要原因是其他机构可能也没这么多资金。”沪上某基金分析人士分析说。

从嘉实沪深300ETF的市场走势看，今年一季度的跌宕行情中，其场内价格为3.4元左右，由此推算，中央汇金大举增持该基金156亿份，耗资约为530亿元。

同嘉实沪深300ETF一样，华夏沪深300ETF和华夏上证50ETF的机构持有名单中，也出现持有数量完全相同的情况。

根据华夏沪深300ETF的一季报，“机构1”和“机构2”期初持有华夏沪深300ETF份额分别为11.02亿份和17.91亿份。根据华夏沪深300ETF的年报，截至2023年底，中央汇金持有华夏沪深300ETF为28.93亿份，同上述机构合计持有的份额完全相同。结合华夏沪深300ETF的市场走势可以看出，中央汇金一季度申购该基金170亿份，耗资约为560亿元。

华夏上证50ETF的定期报告显示，今年初，“机构1”“机构2”合计持有份额为123.61亿份。从华夏上证50ETF去年底持有人结构看，中央汇金持有华夏上证50ETF也为123.61亿份。今年一季度，上述机构申购份额合计为158.67亿份，结合市场走势看，中央汇金买入金额约为360亿元。

类似的还有易方达沪深300ETF。根据该基金一季报，一季度，“机构1”期初持有61.46亿份，申购份额高达457.06亿份，期末持有份额为518.52亿份。该基金2023年年报显示，截至去年底，中央汇金为第一大持有人，持有份额为61.46亿份，同样可以印证“机构1”为中央汇金。结合市场走势看，中央汇金增持该ETF耗资约为730亿元。

通过上述分析可以发现，中央汇金一季度申购上述4只宽基ETF，总耗资或高达2180亿元。需要说明的是，截至4月21日，规模最大的华泰柏瑞沪深300ETF尚未披露一季报，如果算上对该ETF的增持份额，中央汇金耗资或会更多。

持续增持 汇金最新持仓近3000亿元

在一季度的震荡行情中，2月6日，中央汇金公告表示，扩大交易型开放式指数基金增持范围，持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。从市场走势看，上述宽基ETF日成交额均显着放大。

根据基金年报，2023年下半年，中央汇金大举增持多只ETF，仅在华夏上证50ETF上就耗资逾百亿元。2023年10月23日，中央汇金发布公告称，当日买入交易型开放式指数基金，并将在未来继续增持，公告当天有多只ETF尾盘突然放量。

基金年报也证实了中央汇金已经大手笔买入。华夏沪深300ETF年报显示，截至2023年底，中央汇金持有份额为28.93亿份。根据该基金中期报告，截至2023年6月底，中央汇金持有份额为17.91亿份。这意味着，中央汇金在2023年下半年增持该ETF超11亿份。此外，中央汇金还大举买入华夏上证50ETF。

据、国信证券、统计，2023年下半年，中央汇金主要增持沪深300ETF，其中增持最多的是易方达沪深300ETF，达62.08亿份；增持华夏上证50ETF份额为56.15亿份；增持华泰柏瑞沪深300ETF份额为38.23亿份。

据嘉实沪深300ETF一季报，截至一季度末，中央汇金共持有该基金182.86亿份，占该基金总份额的63.68%。截至一季度末，嘉实沪深300ETF价格为3.666元，仅中央汇金持有金额就高达670亿元。

综合计算上述4只宽基ETF一季报，截至一季度末，中央汇金持仓总市值高达2970多亿元。需要说明的是，中央汇金对上述宽基ETF均为坚定持有，今年一季度没有任何赎回。

高仓位运行 基金经理看好后市

一季度，除了中央汇金大举增持ETF，出于对权益资产的看好，多位知名基金经理也保持高仓位运行。

以百亿级基金经理施成管理的多只基金为例，国投瑞银先进制造混合的权益投资占基金资产净值比例从去年底的92.82%提升至今年一季度末的94.52%；国投瑞银新能源混合的该比例从93.3%提升至94.34%。

东吴基金权益投资总监刘元海同样如此。他管理的东吴移动互联混合基金，截至一季度末，权益投资占基金资产净值比例超过九成。

类似的还有，截至3月底，傅鹏博管理的睿远成长价值混合的权益投资占基金资产净值比例为90.52%，较去年底提升近2个百分点。

大成基金首席权益投资官徐彦表示，今年一季度，在有买卖的日子里，几乎每天都实现了净买入。

傅鹏博表示，一季度依旧保持较高仓位运行，对持仓做了一定调整，自下而上增加了一些受益出口链增长、受益设备替代更新类的公司，同时增加了港股配置。此外，针对能源类个股，在其回调时逆势增加了持仓。展望二季度，傅鹏博认为，A股市场存在一些结构性机会，板块指数的估值水平仍低于历史均值。

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