郭一鸣：王炸！资本市场第三个“国九条”落地前两次造就历史大牛这次呢？_郭一鸣-_新浪博客

郭一鸣：王炸！资本市场第三个“国九条”落地前两次造就历史大牛这次呢？

财联社消息：4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。

回顾历史，根据东方财富Choice的统计，我们看看过去两次“国九条”下市场的表现：

日，被称为“国九条”的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，对于之后的股权分置改革，解决了股市创立以来国有股不能流通的问题，直接成就了

第二个国九条：2014年5月9日，新“国九条”提出的资本市场制度性建设对资本市场稳健发展产生深远影响。14年下半年到15年上半年迎来新一轮大牛市；

第三个国九条：2024年4月提出，新“国九条”分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标，并为此出台系列举措。

还是先说观点：对于未来5年的牛市，我们深信不疑，相信很多投资者都不会反对。但是，相比以往，此次可能的牛市可能是慢牛，而在慢牛之前，还会有波折！

在“国九条”当中，我们注意到第七条提出大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。具体表述为：“建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持‘长钱长投’的政策体系。”

众所周知，205-2007那波大牛是股改扩容之下，散户机构等各路资金疯狂入市催生的牛市；2014到2015大牛市是纯粹资金推动的“杠杆牛”。如果再加上2019到2021的牛市，则是核心资产的牛市。每一次的牛市，每次的“国九条”下，核心都是资金推动，但推动的资金是不同的。快钱必将造就快牛，疯狂的资金也必将造就疯狂的牛市，而慢钱大概率造就慢牛。

也就是说，此次“国九条”下，大力推动中长期资金入市，这里引入的是中长线资金，那么也势必会引发中长期的牛市，造就慢牛。这和过去的牛市可能有很大的区别。其中一点就是，牛市的周期可能会比较长。

对照历史的两次“国九条”以及两次大牛，我们会发现几个明显的规律：

首先，不可否认的事实是，“国九条”之后，市场确实迎来了历史大牛；

其次，“国九条”之后市场发并非立刻迎来大牛。第一次“国九条”之后市场并没有立刻启动，而是继续下跌长达一年之后，从此前的1600多点跌到了大家熟悉的998点后，史上最大的牛市才逐步开启；

所以，没有足够的证据表明，“国九条”之后市场会立刻启动牛市。但不可否认的是，在政策导向以及资金推动的A股，“国九条”确实给牛市打下了坚实的基础。

所以，如果未来5年又大牛市，而且是我们预期的慢牛，那么或许已经开启了，但是并不会那么的明显，主升浪也远远未到。核心有几个因素：

1、政策再强，预期再大，还得关注基本面。经济目前虽然进入的复苏周期，但复苏周期显然在拉长，或许意味着股市仍有一段时期的反复；

2、市场向好上行，需要资金推动，正常资金推动的基础之一还有业绩的提振。而目前PPI低位之下，企业盈利还在磨底，难以引发资金的拥簇进而去提振市场；

3、当然，也可以是纯资金的推动，那就是所谓的“水牛”。但显然，这轮市场更加强调中长资金的慢牛。

总结一下：即便没有“国九条”，仅凭此前金融强国的建设以及经济周期的转变，市场都可能迎来新的牛市。而“国九条”的重磅出炉，夯实了未来牛市的基础。在大力推动中长期资金入市之下，未来市场慢牛的格局有望逐步显现。但投资者也需留意，并未政策释放市场的牛市就会立刻开启，结合当前种种，市场或仍有反复，甚至在基本面走强之前，还有低于预期的表现。因此，战略上做好未来牛市的准备，战术上还是需要等待时机成熟，市场信号明确后，再做重要的抉择！

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