5月17日，历史上第四次超长期国债正式开始发行。　　5月13日下午，财政部官网发布《关于2024年超长期特别国债发行工作有关事宜的通知》，明确拟发行2024年超长期特别国债，为今年首期。根据《通知》，本期国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额400亿元。本期国债票面利率通过竞争性招标确定，招标时间为5月17日上午10:35至11:35。　　超长期特别国债涉及期限为20年、30年、50年。根据此次安排，决定5月17日发行30年超长期特别国债，5月24日发行20年超长期特别国债，6月14日发行50年超长期特别国债。

超长期国债本质上与国债一致，都是是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于国债的发行主体是国家，所以具有最高信用。　　“超长期”则是表现在期限上，一般国债不会超过10年，分为6月期、1年期、3年期、5年期和10年期，超长期国债则是指期限超过10年的国债品种。　　“特别”则是区别于普通国债，一般来说，普通国债主要是弥补财政赤字、基础建设等，而特别国债则是服务于特定政策、支持特定用途。根据《政府工作报告》，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。　　今年是我国历史上第四次新发超长期国债。此前在1998年、2007年、2020年共进行三次新发特别国债，期限在5-15年不等。1998年向国有四大银行定向发行30年期2700亿元特别国债，旨在应对1997年亚洲金融危机爆发，补充国有独资商业银行资本金，缓解四大行资本充足率较低等问题；2007年发行特别国债15500亿元，作为国家外汇投资公司的资本金；2020年我国发行1万亿元抗疫特别国债以应对新冠肺炎疫情的冲击。　　回顾上述三次发行的背景，可以看出主要是基于资金的紧迫需求而增发。不同的是，此次超长期特别国债为常态化发行。　　据债券机构分析，连续发行超长期特别国债可以扩大总需求，拉动投资和消费。目前来看，我国经济持续回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，而超长期特别国债的发行可以在一定程度上缓解这一问题。此外，此次国债期限较长，常态化、多频次的发行节奏，可以更好匹配长周期的重点项目资金需求、提升资金使用效率。　　对于本轮超长期国债的用途，市场也有各种分析。按照此前发改委回应，超长期国债将用于聚焦强国建设和民族复兴进程中的大事难事。对于“两重”所涉及的领域，主要包含科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食和能源资源安全、人口高质量发展等，上述领域潜在建设需求巨大、投入周期长，亟需超长期国债资金渠道的支持。　　好钢要用在刀刃上，但是如何判定一个项目是否满足“两重”的门槛，还需要进一步完善考量标准，加强前期项目论证和测算，严控项目风险，加强资金管理和监督，提升项目建设与政府多部门的协调效率。　　对于民众来说，最关心的无疑是个人能否购买超长期特别国债、在哪里买和值不值得买等问题。　　本次特别国债大概率还是延续市场化发行。1998年为完全定向发行，仅面向四大行；2007年多数定向发行+少量公开发行；2020年则完全市场化发行。从近两次货币政策执行报告来看，央行多次强调要引导居民购买国债，也就是说，个人投资者是可以入手的。　　根据财政部的通知，超长期特别国债与一般记账式国债一样，均通过财政部政府债券发行系统进行招标发行，面向记账式国债承销团成员进行。而当国债在银行间债券市场和交易所债券市场上市交易之后，个人投资者可以通过柜台债券账户和证券账户买卖相关上市国债品种。　　简单来讲，居民可在绝大多数银行营业网点或者电子银行渠道，申请开立柜台债券账户，在绑定个人账户后，可在交易时间进行买卖债券。　　另外值得关注的则是超长期特别国债的收益率和流动性问题。综合券商报告来看，从一二级市场表现来看，10年国债多在2.25%-2.4%的收益率区间，30年国债普遍在2.4%-2.6%的收益率区间，50年国债则为国内继2009年以来第二次发行该期限国债，相对缺乏比较基准，中金公司指出，超长期国债随久期增加的单位风险溢价是在下降的，这意味着50-30年利差不会显着高于30-20年利差。　　目前我国利率水平相对较低，这也提高了超长期国债的吸引力。据统计，2024年以来，各大银行的存款利率再次下调，目前活期存款利率仅仅只有0.2%，定期存款利率在1.25%~2.5%之间，利率进入了历史地位区间。　　从流动性来看，超长期特别国债在利息支付上采用半年支付利息，相较大额定期存单来看，提高了资金的流动性。此外，超长期特别国债并不意味着只能长期握在手里，可通过债券账户和证券账户进行买卖。

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