专题：红利行情有望长期持续 但需警惕短期回调

◎记者 王彭、5月以来，伴随资金持续流入，多只中证A50ETF份额大幅增长。据统计，截至5月15日，今年新成立的10只中证A50ETF总规模近200亿元，其中多只产品规模超过20亿元。机构认为，当前内外资“审美”趋于一致，聚焦各行业优质龙头资产。随着国内经济企稳回升，以中证A50指数成分股为代表的中国核心资产越发受到各路资金关注。

今年3月初，10只中证A50ETF相继成立。成立两个多月来，随着各路资金不断涌入，其份额与规模不断攀升。Choice数据显示，截至5月15日，10只中证A50ETF总份额为189.2亿份，总规模达194亿元。其中，摩根中证A50ETF以34.2亿元排名首位，平安中证A50ETF以32.45亿元紧随其后，此外，大成中证A50ETF、富国中证A50ETF和易方达中证A50ETF的规模也均超过20亿元。

值得注意的是，近段时间以来，各路资金呈现加速流入中证A50ETF的趋势。以摩根中证A50ETF为例，继4月10日规模突破20亿元后，该ETF于5月7日规模突破30亿元大关，在不到一个月的时间内，规模增长超过10亿元。据统计，截至5月15日，在5月以来资金净流入前十的ETF中，有多只中证A50ETF。

在多家机构看来，当前各路资金“审美”一致，聚焦各行业优质龙头资产，且聚焦的个股今年以来股价整体表现出色。

兴业证券、在近日发布的一份研报中称，其统计了申万31个一级行业年初以来表现，发现除银行以外，各行业中市值前5大龙头股的涨跌幅中位数均较行业整体表现出明显的超额收益。

另据Choice数据统计，截至5月15日，近一个月，申万银行、食品饮料和医药生物三大行业板块分别获得北向资金增持76.55亿元、74.41亿元和69亿元，在31个申万一级行业中排名前三位。具体到个股，北向资金对

贵州茅台、五粮液、宁德时代、等股票的持股量在此期间均出现显着提升。

兴业证券表示，今年龙头跑赢的一个重要背景正是市场各类资金开始聚焦龙头白马。参考基金一季报，从重仓股分布看，基金持仓的集中度再次提升，开始加大对龙头个股的配置。ETF和险资是今年重要的边际增量资金，风格均偏向于龙头白马。此外，近期外资大幅入场，也与国内各类机构形成共振。“回顾历史数据，A股核心资产行情和北向资金的流入呈现明显的正相关，这或与外资对核心资产配置偏好有关。近期北向资金大幅流入A股，或为核心资产带来增量资金。”开源证券称。

开源证券进一步表示，核心资产自身具有很深的护城河，自然使得供给具有稀缺性，如贵州茅台的品牌认可度，宁德时代在电池技术领域的领先地位，互联网平台在规模和流量方面的优势。核心资产供给的稀缺性也使得需求端具有稳定性。此外，核心资产作为中国最优质的一批公司，上涨并不依赖于经济的大幅上行，只要经济企稳回升，核心资产就能够率先受益。

摩根中证A50ETF基金经理韩秀一表示，在近日公布完毕的上市公司年报中，中证A50指数成分股业绩亮眼。截至去年年底，指数成分股净资产收益率中位数为14.29%，显着高于

同花顺、沪深全A的5.22%，体现出较高的盈利能力和韧性。未来，随着国内经济企稳回升，包括中证A50指数成分股在内的核心资产作为中国优质公司的代表有望率先受益。

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