专题：大开大合之后 A股将如何演绎？

◎记者 王彭、上周以来，多只跟踪红利低波、中证A50指数的ETF份额显着提升，与此同时，部分资金正从沪深300ETF等宽基ETF流出。在机构人士看来，新“国九条”对上市公司现金分红监管给予了高度重视，长期而言，红利资产或将迎来估值重塑。当前，在市场风险偏好相对较低的情况下，高股息、中字头等大盘价值蓝筹股或将持续“吸金”。

近日，在沪深300ETF等多个宽基指数ETF呈现资金净流出的情况下，部分ETF却逆势获得资金加仓。Choice数据显示，4月8日至16日，华泰柏瑞中证红利低波ETF份额增长4.89亿份，按照1.04元区间成交均价计算，该ETF在此期间获得超过5亿元资金净流入。截至4月16日，华泰柏瑞中证红利低波ETF最新规模为77.29亿元，创下历史新高。

上述期间，嘉实沪深300红利低波动ETF、天弘中证红利低波动100ETF和招商中证红利ETF份额分别增长2.67亿份、2.29亿份和1.04亿份，3只ETF合计获得近8亿元资金净流入。

多只中证A50ETF也获得资金青睐。数据显示，4月8日至16日，富国中证A50ETF、摩根中证A50ETF、平安中证A50ETF、易方达中证A50ETF、大成中证A50ETF等7只中证A50ETF份额增长均超过1亿份，其中富国中证A50ETF和摩根中证A50ETF份额分别增长4.71亿份、4.2亿份。

广发证券、在研报中称，从基本面来看，中证A50的盈利能力与成长性在同类指数中都占优，且兼具高股息特征，其股息率高于全市场平均水平，契合长期价值投资者的审美偏好。

在多家机构人士看来，随着分红政策出炉及落地，红利类资产或迎来长期估值重塑。

华泰柏瑞基金经理李茜表示，新“国九条”关于“强化上市公司现金分红监管”相关内容将提高上市公司分红的稳定性和可预期性，使得市场有望提高长期分红因子的定价权重，重新评估并认可高分红公司的投资价值。红利策略的有效性和配置价值或进一步提升，相关标的可能受益。

摩根资产管理认为，市场或持续走出结构性的行情，高景气、高净资产收益率、高股息的“三高”题材值得投资者关注。

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