在历经了近半年的持续下跌后，银行理财规模终于“收复失地”。

今年4月，银行理财产品存续规模出现大幅回升，单月增超2万亿元。且进入5月以来，理财规模上涨的趋势仍在延续。“随着近期理财市场回暖、投资收益率上升”招联首席研究员董希淼表示。

从市场配置策略来看，伴随着银行压降高息存款、整改“手工补息”，理财产品对于短久期债券的配置力度显着增强，新发产品规模有了明显增长。

理财市场迎来2万亿元规模增量

今年4月，理财市场规模的大幅回升，规模创下2023年以来的新高。

根据普益标准数据统计，截至4月末，银行理财产品存续规模为28.6万亿元，环比增加25108.1067亿元，增量超2万亿元，规模达到2023年以来的新高。

从产品类别看，固定收益类和现金管理类理财产品主要承接了存款的回流资金。数据显示，截至4月30日，上述两类理财产品存续规模分别为19.3万亿元和8.6万亿元，环比上月末分别增加1.59万亿元、0.91万亿元。

《金融时报》记者注意到，进入5月以来，银行理财产品存续规模进一步延续4月上涨的趋势。普益标准数据显示，截至5月12日，理财产品最新存续规模为28.8万亿元，相较4月底，规模增量为2255.9亿元。

谈及4月银行理财规模大幅上升的原因，多位业内专家表示，这不仅与银行存款利率下调、压降高成本负债有关，理财市场本身的表现也是重要因素。“2022年‘破净潮’的影响已经过去，各家银行和理财子公司普遍采取了更为稳健的投资策略，银行理财本身的吸引力有所恢复。”普益标准研究员杨国忠接受《金融时报》记者采访时表示，此外，新“国九条”的发布，也鼓励了一些额外资金进入风险较高的混合和权益类产品。

对于今年理财规模的趋势，

招商证券、研究团队预计，由于存款利率下调且保持低位，理财规模有望保持稳健增长，2024年末或超过30万亿元。“理财产品相对于传统存款在收益率和灵活性方面表现出极大的优势，近期增量资金也主要来源于此。”普益标准研究员王雨轩认为，理财规模年内能否真正突破30万亿元，和存款利率水平能否长期维持在低位有很大关系。

短久期理财产品受青睐、在存款降息和债市转牛的催化下，不少投资者正在银行理财市场寻找存款的替代品。

《金融时报》记者注意到，今年4月，以中短债基金为代表的纯债产品较受投资者青睐，短久期理财产品也一度火热，新发产品规模有所增大。“理财对于‘高息’存款、非标等资产可获得性下降，可能将不得不被动提高债券配置比例，尤其是短久期债券。”

华泰证券、在最新研报中提到，理财的配置压力也会向货币基金和短债基金传导，短期带来配置需求。

普益标准数据显示，2024年1季度新发短久期理财产品规模4033.83亿元，较2023年4季度增加435.37亿元。其中，久期为“3-6个月”产品新增规模最大，较2023年4季度新增规模增加534.82亿元。

在业内专家看来，近期，投资者整体偏爱期限较短的理财产品，主要是因为此类产品兼顾收益与流动性，有助于投资者根据自身情况和投资目标更好地优化资产配置，获得足够的安全边际。“一般而言，固定利率债券久期越短，对利率波动的敏感性越低。”普益标准研究员王杰告诉《金融时报》记者，“为了防范潜在的债市回调风险，部分投资者选择适当降低投资组合久期。与此同时，出于控制产品回撤和顺应市场需求的考量，理财公司也在不断加强短久期、高流动性资产的配置力度。”

不过，也有业内人士提醒，要关注中短债增配带来的市场运行风险。“现阶段理财大举增配中短端债基，也会导致中短端券种交易拥挤度提升，债券收益率处于历史低位，公募基金和理财之间的预期博弈可能加大市场潜在波动风险”

光大证券、分析师董文欣分析称。“目前，理财市场‘资产荒’压力不减，高收益资产稀缺性给理财产品带来不小的收益压力，已有多家银行理财公司下调了新发产品的业绩比较基准。”普益标准分析称，此外，部分债券收益率目前已处相对低位，后期新发理财产品所配置资产的资本利得获取难度有所增大，叠加市场利率中枢下行的大背景，后市理财产品收益率或有下行。

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