郭一鸣：高盛上调中国股市目标至4100点！能不能实现呢？_郭一鸣-_新浪博客

引言：高盛将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。按照5月20日沪深300收盘价3690点计算，指数还有约11%的上涨空间。今年以来，沪深300整体上涨7.57%，而春节以来的上行更是超过15%。在国内经济整体修复以及沪指率先迎来技术性牛市之下，沪深300的这个目标能否达到呢？

根据澎湃新的报道，5月20日，据高盛研究部最新股票策略报告，高盛将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70，将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点，对A股维持“增持”评级，对TMT行业维持“增持”评级。

实际上，在去年年底，高盛就认为中国A股将会受益于中国“经济再平衡”的主题，而维持超配评级。而在今年年初，高盛也指出若2024年A股企业盈利可实现10%左右，配合政策落实效果，MSCI中国指数和沪深300指数2024年的回报率或将分别达到17%和19%。

由此可见，高盛看好以及提高中国股市配置和目标的核心原因，在于经济整体的回升以及企业盈利的增长。

众所周知，宏观经济的向好以及微观企业盈利的增长，是股价上行以及股市走强的主要动力，而目前看，随着经济的修复以及政策发力和落地，基本面整体的修复下市场向好值得期待。

一方面，中国经济回升向好的态势增强海内外投资的信心。今年一季度，中国经济增长5.3%，回升向好态势不断巩固。4月份，制造业采购经理人指数为50.4%。货物贸易进出口同比增长8%，达3.64万亿元人民币，创历史同期新高。在此基础上，高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银等国际金融机构近期纷纷上调今年中国经济增长预期。同时，经济增长向好预期下，不断提振海内外投资者的信心，也将对股市带来积极的提振。

另一方面，政策持续释放下，经济整体修复预期增强，企业盈利见底可期。宏观政策积极定调、国九条等资本市场重磅政策落地、以及房地产市场的重拳出击等，市场对于中国经济持续向好充满期待，富达国际在内的多家外资机构纷纷表示看好A股，而今年以来北向资金截至5月20日，北向资金今年以来累计净流入已超过2023年全年北向资金净流入总额。与此同时，企业盈利虽然仍在磨底，但在业绩出清的尾声，已经进入非常深度的收尾阶段，今年年内可能就可以看到同比改善的趋势。而如果企业盈利能顺利回归，股市整体便可看高一线。

此外，市场聚焦核心资产下，整体有利于上证50以及沪深300指数的上行。过去两年多以来，沪深300相对于上证综指跑输，市场对于核心资产、龙头白马的持仓也出现回落。但今年以来，上证50、沪深300已重新开始取得超额收益。而根据兴业证券5月初的统计，申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数，发现各行业中市值前5大龙头股，无一例外均较行业整体表现出明显的超额收益。从一季报各主要资金的持仓看，也相对倾向于从各个行业中寻找优质龙头资产。除此之外，今年以来尽管市场不断刷新年内新高，但缺乏明确的主线，尤其是季度级别的主线，反而是核心资产贯穿整个行情，在高胜率的追求下，核心资产或成为市场全年的重要共识。在此之下，如果核心资产继续表现，那么无疑将继续助推上证50以及沪深300指数的上行。

总之，我们认为高盛上调沪深300目标位并未空谈，尤其是国内经济持续向好以及企业盈利见底回升趋势下，股市整体的支撑和提振有望不断增强。与此同时，随着海内外资金对国内核心资产的青睐以及持续关注，也将有利于上证50以及沪深300指数整体的表现。如此，高盛所言的沪深300年内目标的实现，或许并不难。不过，也需要清楚的是，目标的实现或并非一蹴而就，毕竟当前阶段经济修复并不强，企业盈利仍处磨底，市场整体的向好或一波三折。投资者也不应盲目乐观，而是应该耐心等待市场更多积极信号确立之后，再做定夺也不迟。

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