郭一鸣：不确定性降低下A股做空力量减弱了！_郭一鸣-_新浪博客

观点：年初以来，随着宏观经济数据的向好，市场对于经济整体修复的趋势信心提振。与此同时，随着重要会议的召开，对于政策放缓的担忧也有所减弱。而海外外资上修国内经济前景以及美联储呵护金融市场，刺激市场情绪的同时使得流动性收紧风险下降。在此之下，A股做空动能大幅衰减，市场下行风险有限。不过，当前国内经济修复不强，而海外流动性并未实质性释放下，市场整体提振动力有限。劳动节前后的上行，整体还是情绪推动的情绪性行情，市场向好更强以及全面的牛市，目前仍需进一步的观望和等待。

尽管突破后有所分化，但在权重股的带领下，指数再次冲高，刷新年内新高的同时，夯实3100点。具体看，上午两市还处于震荡整理状态，而午后市场迎来新的上行，尤其是军工板块的拉抬下，指数顺利翻红上行，盘中突破3150点。

全天看，虽然不强，但沪深两市步调一致，继昨日之后，再次刷新年度新高。盘面上，军工板块大涨下一骑绝尘，房地产、基础化工、建筑材料等多板块涨幅居前，而通信、公共事业以及家用电器等多板块迎来调整。

昨日市场基本是普涨，而今日指数以及板块已经产生了分化。具体看，昨日各大板块全线上行，而今日房地产板块上行是因为消息的刺激提振，但市场最强的却是军工板块。与此同时，近期多方提振下，市场主线并不明确。一方面，调整优化政策不断下，房地产板块整体走强，但依然未摆脱此前整体的下跌趋势。而外资大举流入下，食品饮料表现一般，倒是家用电器持续走强。

如此，实际上近期市场主线并不明确，更多的还是情绪主导下的结构性行情。没有更多基本面的提振下，整体持续性有待观望。

当然，不可否认的是，近期市场整体的向好，和市场整体做空力量的衰竭有很大的关系：一方面，国内经济数据整体向好下，市场对于经济全线修复充满期待。而海外机构上调国内经济预期，也给市场带来信心提振；另一方面，4月底重磅会议召开下政策定调明确，市场对于政策收缩的担忧放缓；此外，近期外资再平衡下大幅回流，再次提升市场信心。

在此之下，市场整体的不确定性风险在降低。如果再叠加监管的趋严，实际上当前市场做空的力量是在衰减的。而做空动能的减弱下，随着向好预期的提升，是比较容易引发市场向好表现的。

不过，需要重点留意的是，这种可能的向好表现更多的还是情绪提振。目前国内经济修复整体不强，微观面的企业盈利还在磨底，而海外也没有实质性的流动性释放，没有更多动力提振下，市场更强的表现以及全面的牛市，可能还为时尚早。

因此，尽管近期指数再次刷新年内新高，也尽管短期市场仍有上行以及博弈的机会，但这里指数整体还是情绪提振的结构性行情，也是不确定性风险降低下做空力量减弱的表现。但基本面不强以及技术面持续顶背离下，仍需留意指数整体冲高回落的可能。我们依然建议波段投资者逢调整适当参与短期的机会博弈，但整体上仍需留意上行中可能的压制。

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